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結(jié)束這個(gè)不平凡的2012年，在財(cái)富投資上，有人歡喜有人憂，不過(guò)在各條投資主線上，莫不都是籠罩在“凄風(fēng)苦雨”里。不得 不承認(rèn)，對(duì)于多數(shù)中國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)，這一年中，幾乎都承受了不小的慘痛教訓(xùn)，一張張面孔上寫(xiě)滿了無(wú)奈和迷茫。但是困境中成長(zhǎng)，逆風(fēng)中飛翔，無(wú)論如 何，2013年度已向我們走來(lái)，與其蹉跎嗟嘆慘淡的過(guò)往，不如振奮精神應(yīng)對(duì)全新的未來(lái)中國(guó)投資業(yè)。
葉檀：負(fù)利率時(shí)代如何理財(cái)
2013年股市投資
說(shuō)到中國(guó)股市，不得不談的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)一次處在轉(zhuǎn)型期，這其中需要制度性改革配套，包括居民收入要有合理的增長(zhǎng)，就業(yè)制度、分 配體系制度的完善;需要完善消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度，加強(qiáng)食品安全、產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督、社會(huì)信用與服務(wù)意識(shí)提升，提供更讓老百姓放心的消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù);消除壟斷、 地方保護(hù)主義，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，讓老百姓獲得更好的產(chǎn)品與服務(wù);需要降低貧富差距，提高社會(huì)整體的邊際消費(fèi)傾向
我們也可以看到中國(guó)這幾年已經(jīng)建立起了幾張保障網(wǎng)：比如城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)、職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)和新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)等，未來(lái)保障支出會(huì)進(jìn)入高速增長(zhǎng)。一直以來(lái)，社保醫(yī)療支出是各國(guó)面臨的難題，中國(guó)也不會(huì)例外。隨著人口老化問(wèn)題，醫(yī)療、養(yǎng)老支出都將快速增長(zhǎng)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家，我們積累下來(lái)的養(yǎng)老和醫(yī)療保障金儲(chǔ)備都很薄弱。
所以經(jīng)濟(jì)調(diào)整痛苦可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，整體的上行還需要經(jīng)歷一段時(shí)間，當(dāng)然最終會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的逐步轉(zhuǎn)型，并在經(jīng)歷調(diào)整之后迎來(lái)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。目前 來(lái)看，經(jīng)濟(jì)對(duì)未來(lái)股市的影響，我們覺(jué)得：新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力很可能來(lái)自新能源革命，太陽(yáng)能、電動(dòng)汽車等未來(lái)或成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力。中國(guó)的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)現(xiàn) 在也已經(jīng)位于世界領(lǐng)先水平，而電動(dòng)汽車正與世界同時(shí)起步，太陽(yáng)能的發(fā)電成本近幾年已出現(xiàn)了大幅度的下降;世界上大部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的速度也許比普遍預(yù) 期要快，所以未來(lái)的整體這些板塊的個(gè)股，值得我們重點(diǎn)關(guān)注。
2013年基金投資
我們看到的基金分類品種很多，首先。今年以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，純債無(wú)疑成為了“避險(xiǎn)”產(chǎn)品中最抗壓的種類。而在“股債雙殺”的市場(chǎng)狀況下，純債基金 通常都是笑到最后的“正能量”。然而該類品種雖然具備抗風(fēng)險(xiǎn)功能，但其收益性難以滿足投資者需要，因此發(fā)行數(shù)量漸少、發(fā)展愈加緩慢。在此情形下，信用純債 應(yīng)運(yùn)而生。但目前市場(chǎng)上信用純債數(shù)量較少，正在發(fā)行當(dāng)中的工銀信用純債是該公司旗下第8只債券基金，產(chǎn)品性質(zhì)有別于其他7只債基。這一品類的出現(xiàn)，有望在 突出信用債收益性的同時(shí)保持純債產(chǎn)品的穩(wěn)定性。這使得我們對(duì)于未來(lái)2013年的基金更有期待
其次。據(jù)了解，基金至少將80%的固定收益資產(chǎn)配置于信用債之上。與具有政府信用背書(shū)的利率債相比，信用債的票息或本金的兌付存在一定的不確定性， 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高，投資者多會(huì)要求發(fā)行人在收益率上給予信用利差補(bǔ)償，因此其預(yù)期回報(bào)率一般高于利率債。從經(jīng)濟(jì)周期的角度來(lái)看，在衰退期(尤其是衰退后期)和 復(fù)蘇期中，2013年的信用債的投資回報(bào)通常會(huì)超越利率債。
最后，也是許多投資朋友都認(rèn)同的定投投資理念，因?yàn)樗哂袕?qiáng)迫投資的特性，克服人性追高殺低的缺點(diǎn)。但是，投資朋友在展開(kāi)定投計(jì)劃時(shí)，首先會(huì)面對(duì)的 問(wèn)題就是，該選什么基金來(lái)進(jìn)行定投?的確，不是所有基金都適合作為定期定投的標(biāo)的，即使選對(duì)了投資方法，也要搭配對(duì)投資標(biāo)的，才能發(fā)揮定投的最大效益。
我們認(rèn)為在2013年中，選長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的基金定投投資的第一個(gè)成功關(guān)鍵就是平均成本，在市場(chǎng)上漲基金凈值較高時(shí)買(mǎi)得少，在市場(chǎng)下跌基金凈值較低時(shí) 買(mǎi)得多，長(zhǎng)期下來(lái)，可以有效平均成本;但是，投資不變是為了獲得收益，因此，選擇長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的基金，才能享有定投平均成本的好處。判斷基金長(zhǎng)期趨勢(shì)向上 的原則主要有三點(diǎn)：第一，檢視基金所投資市場(chǎng)的成長(zhǎng)前景;第二，檢視所投資基金是否歷經(jīng)一個(gè)完整的景氣循環(huán)，而仍然穩(wěn)定成長(zhǎng);第三，檢視所投基金相較于同 類型基金，是否長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)于平均水平。
陳作新：“月光族”如何成為“理財(cái)精”
2013年黃金投資
望2013年，我們認(rèn)為寬松的貨幣政策將支撐金價(jià)逼近2000美元/盎司，不過(guò)疲軟的實(shí)物金需求/供應(yīng)平衡應(yīng)為金價(jià)構(gòu)成挑戰(zhàn)。下行方面，認(rèn)為跌破 1550美元不太可能，但如果真的出現(xiàn)這種狀況，走低的金價(jià)料刺激實(shí)物需求，并增大礦業(yè)產(chǎn)出削減的可能性。這應(yīng)幫助黃金在1450美元位置構(gòu)成堅(jiān)固支撐。 印度今年黃金需求令人特別失望，因疲軟的盧比令本土金價(jià)升至歷史高點(diǎn)。同時(shí)中國(guó)黃金需求同樣在今年出現(xiàn)上升，不過(guò)近期有所放緩。不過(guò)眾多機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)黃金明 年前景還是會(huì)非常閃亮，盡管QE3觸發(fā)的黃金買(mǎi)盤(pán)第一波已經(jīng)結(jié)束，但美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)放式寬松承諾將為2013年前金價(jià)構(gòu)成支撐。黃金同樣也受到金融市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn) 從歐元區(qū)及其問(wèn)題，轉(zhuǎn)向美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題和財(cái)政政策擔(dān)憂的利好影響。
也許看多觀點(diǎn)中最重要的因素在于美元疲軟的可能，鑒于QE3及美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的部分影響，料美元疲軟，而宏觀經(jīng)濟(jì)因素中，諸如持續(xù)上行的商品價(jià)格，應(yīng) 令黃金進(jìn)一步上行。我們同時(shí)預(yù)估，堅(jiān)挺的央行黃金買(mǎi)盤(pán)需求將繼續(xù)，料今年增加450公噸儲(chǔ)備，明年則增加425公噸儲(chǔ)備，新興市場(chǎng)央行將繼續(xù)大量買(mǎi)入黃 金。央行將繼續(xù)買(mǎi)入黃金，我們認(rèn)為官方版塊的需求將在今年維持堅(jiān)挺，而明年因央行尋求資產(chǎn)多元化還將買(mǎi)入黃金。
莫天全：如何不讓房子困住夢(mèng)想
2013年樓市投資
針對(duì)滬上樓市來(lái)看，許多人都報(bào)以悲觀的態(tài)度，我們采訪了一些業(yè)內(nèi)專家人士，他們給出了預(yù)測(cè)的佐證：1。有效需求越來(lái)越少。中國(guó)新生人口逐年減少，適 合買(mǎi)房的年輕人工資水平停滯不前甚至下降，政府的限購(gòu)政策，這些都導(dǎo)致有效購(gòu)房需求越來(lái)越少。2。貨幣政策逐步收緊。為了防止超發(fā)貨幣引發(fā)更加嚴(yán)重的通貨 膨脹進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩，收緊貨幣政策是必然選擇，而且絲毫沒(méi)有放松的余地。許多地產(chǎn)商借債豪賭，資金鏈日漸脆弱。3。樓市供給不斷增大，除了地產(chǎn)商新建的 大量地產(chǎn)，政府的保障房進(jìn)一步加大供給，地產(chǎn)商降價(jià)壓力巨大。
在我們上海熱線財(cái)經(jīng)看來(lái)：針對(duì)2013年房?jī)r(jià)預(yù)測(cè)，總體的價(jià)格必須降到一個(gè)合理的程度才能穩(wěn)定下來(lái)。限購(gòu)令作為一種臨時(shí)性的舉措，以后一旦退出，國(guó) 家肯定會(huì)有相關(guān)的配套措施出來(lái)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的供求關(guān)系不平衡的狀況并沒(méi)有得到解決。現(xiàn)在一調(diào)控起來(lái)，企業(yè)就控制買(mǎi)地、施工，整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)就更少，到 了后面 2013年、2014年，到時(shí)候供應(yīng)一少，價(jià)格肯定要上去，所以現(xiàn)在這種調(diào)控也有后遺癥。
2013年債券投資
考慮到目前政策面屬于真空期，資金面也較為平穩(wěn)，債市從短期內(nèi)將繼續(xù)維持目前的平臺(tái)整理格局。不過(guò)，經(jīng)過(guò)半年時(shí)間整理后，債市前期快速上漲后所致的 獲利籌碼得到充分換手后，將有利于市場(chǎng)未來(lái)走強(qiáng)。預(yù)計(jì)，明年2013年市場(chǎng)資金面仍將保持充裕，在機(jī)構(gòu)投資者完成戰(zhàn)略布局后，今年底債市有望結(jié)束整 理，2013 年上半年債市的走勢(shì)較為樂(lè)觀。而屬于品種之一的可轉(zhuǎn)債行情來(lái)說(shuō)，他的關(guān)鍵問(wèn)題是股市何時(shí)能夠走強(qiáng)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)適合進(jìn)行價(jià)值投資的中長(zhǎng)線投資者。建議重點(diǎn)關(guān) 注中行轉(zhuǎn)債、重工轉(zhuǎn)債和國(guó)投轉(zhuǎn)債，未來(lái)漲幅有望跑贏可轉(zhuǎn)債的整體漲幅。同時(shí)，跌破100元面值的偏債型品種下跌空間有限，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)行中長(zhǎng)線 投資，如中海轉(zhuǎn)債。同時(shí)，未來(lái)券商的集合理財(cái)計(jì)劃，甚至是銀行的理財(cái)產(chǎn)品都有可能把中小企業(yè)私募債作為資產(chǎn)配置，使更多的投資者分享私募債帶來(lái)的高收益。 而且，隨著未來(lái)與中小企業(yè)私募債相關(guān)的CDO和CDs的出現(xiàn)，投資者可選擇的余地將大大增加。
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